Alphabet: punti di forza e di debolezza pre reporting

Introduzione

Alphabet Inc., la holding di Google, continua a essere uno dei principali protagonisti nel settore tecnologico globale, con un business diversificato che spazia dalla pubblicità digitale al cloud computing, fino alle iniziative nell’intelligenza artificiale. Tuttavia, la concorrenza crescente e le pressioni regolatorie stanno mettendo alla prova la resilienza dell’azienda. Questo report esplora i principali rischi per Alphabet in vista dei risultati del terzo trimestre del 2024, controbilanciandoli con i punti di forza che l’azienda continua a dimostrare.

Rischi Principali

Rallentamento della Crescita dei Ricavi Pubblicitari

Alphabet si prepara a registrare il suo più lento tasso di crescita dei ricavi in quattro trimestri, principalmente a causa della pressione concorrenziale su Google Search e YouTube. La crescita prevista dei ricavi di Google Search nel terzo trimestre è dell’11,6%, in calo rispetto al 13,8% del trimestre precedente. Questo rallentamento riflette una crescente erosione della quota di mercato da parte di Amazon e TikTok, i quali attraggono sempre più inserzionisti alla ricerca di audience target più definite. Inoltre, la pubblicità su YouTube ha sofferto a causa del trasferimento di budget verso piattaforme di streaming con supporto pubblicitario come Netflix e Amazon Prime Video.

Pressioni Regolatorie e Minaccia di Smembramento

La dominanza di Alphabet nel mercato della ricerca online è sempre più nel mirino delle autorità regolatorie. I regolatori stanno considerando la possibilità di uno smembramento di Google, ritenendolo un “monopolio illegale”. Questa incertezza rappresenta un rischio importante per il futuro della società, che potrebbe essere costretta a separare alcune delle sue principali attività, con conseguente perdita di sinergie operative e un impatto negativo sulla redditività. Le continue indagini e i possibili interventi potrebbero inoltre limitare la capacità di Alphabet di mantenere la sua posizione dominante in un contesto altamente competitivo.

Concorrenza Crescente nel Settore delle Ricerche Online

Nuovi concorrenti come Perplexity e ChatGPT stanno attirando miliardi di dollari di investimenti, con l’obiettivo di sfidare la supremazia di Google nelle ricerche online. Gli analisti ritengono che Alphabet sia stata lenta e impreparata nell’affrontare l’evoluzione dell’intelligenza artificiale generativa (GenAI), che rappresenta una minaccia crescente alla sua quota di mercato. L’adozione e l’integrazione di tecnologie AI più avanzate da parte dei concorrenti potrebbero compromettere la capacità di Google di mantenere la sua esclusività nella ricerca, in particolare su dispositivi Apple e Android negli Stati Uniti.

Volatilità dei Costi Operativi e Spese in Conto Capitale

Alphabet ha dichiarato che le spese in conto capitale resteranno elevate per il resto del 2024, principalmente a causa degli investimenti in AI e cloud computing. Questo impegno a lungo termine in tecnologie avanzate, sebbene necessario per sostenere la competitività, potrebbe influire negativamente sui margini operativi nel breve termine. Gli investitori sono particolarmente attenti alle misure che il nuovo CFO, Anat Ashkenazi, potrebbe adottare per gestire in modo efficace questi costi e garantire una crescita sostenibile della redditività.

Punti di Forza

Crescita Solida di Google Cloud

Nonostante il rallentamento della crescita nel business pubblicitario, Google Cloud continua a rappresentare un punto di forza per Alphabet. Nel terzo trimestre del 2024, i ricavi del cloud dovrebbero aumentare del 29,2%, il maggior incremento in sette trimestri. Questo risultato è stato trainato dall’aumento della domanda di servizi AI, tra cui la piattaforma Vertex AI, che consente alle aziende di sviluppare modelli personalizzati. La crescita del cloud è fondamentale per diversificare le fonti di reddito di Alphabet e ridurre la dipendenza dalla pubblicità.

Capacità di Adattamento alle Nuove Tendenze Pubblicitarie

Alphabet sta cercando di migliorare l’efficacia dei suoi strumenti pubblicitari integrando gli annunci nelle sintesi generate dall’AI, una nuova funzionalità che potrebbe aiutare a contrastare la concorrenza nel settore delle ricerche. Sebbene la quota di mercato della pubblicità di Google negli Stati Uniti sia prevista in calo al di sotto del 50% nel 2025, gli sforzi per rinnovare l’approccio pubblicitario e capitalizzare sulla potenza dell’intelligenza artificiale potrebbero fornire nuove opportunità di crescita.

Resilienza di YouTube e Opportunità di Crescita nei Contenuti Politici

YouTube rimane una componente fondamentale del portafoglio di Alphabet, con ricavi visti in crescita dell’11,5% nel terzo trimestre, sebbene in rallentamento rispetto al trimestre precedente. La piattaforma ha beneficiato dell’aumento della spesa pubblicitaria politica, specialmente su YouTube TV. Gli analisti prevedono che YouTube, in particolare grazie alla sua offerta televisiva, continuerà a trarre vantaggio dagli investimenti pubblicitari legati agli eventi politici, garantendo così una certa stabilità alle entrate anche in un contesto economico difficile.

Solida Posizione Finanziaria e Potenziale di Ottimizzazione dei Costi

Alphabet mantiene una posizione finanziaria solida, che le consente di sostenere investimenti significativi in AI e nuove tecnologie senza compromettere la stabilità del bilancio. La nomina di Anat Ashkenazi come CFO potrebbe segnare l’inizio di una fase di ottimizzazione dei costi, con azioni volte a migliorare ulteriormente l’efficienza operativa. Gli analisti di BofA hanno suggerito che c’è un potenziale per ulteriori misure di riduzione dei costi, il che potrebbe migliorare la redditività in un contesto di pressioni crescenti sui margini.