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ServiceNow ha battuto le attese di consenso sul secondo trimestre 2026 su ricavi ed EPS, ma il report distingue la qualità del dato di superficie dalla qualità della sua composizione. Il beat sui ricavi da abbonamento di circa 57 milioni si è tradotto in un rialzo della guidance annuale di soli venti milioni al punto medio, e nasconde una componente rilevante di anticipo di ricavi dal terzo al secondo trimestre legata alla domanda federale.
Il documento analizza tre elementi meno commentati: la compressione del margine lordo sugli abbonamenti (−250 pb non-GAAP) legata al maggior peso dei costi di infrastruttura cloud e inferenza AI, la trasformazione radicale del bilancio con 7,5 miliardi spesi in M&A (Armis, Veza, Moveworks) che rendono difficile isolare la crescita organica e il divario di oltre un miliardo tra utile operativo GAAP e non-GAAP.
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