Tesla: facciamo il punto dopo la trimestrale
1. Risultati della Trimestrale e Contesto Attuale Tesla ha pubblicato i risultati del quarto trimestre con una crescita modesta del 2% nei ricavi su base annua, raggiungendo $25,71 miliardi, ben al di sotto delle stime degli analisti di $27,26 miliardi. Il dato più preoccupante è il calo dell’8% nei ricavi del settore automotive, fermandosi a $19,8 miliardi. La riduzione del prezzo medio di vendita dei modelli Tesla è stato un fattore chiave di questa flessione, incidendo negativamente sulla marginalità.
L’utile operativo è sceso del 23% rispetto all’anno precedente, attestandosi a $1,6 miliardi. Tuttavia, un aspetto positivo è stato l’incremento del 113% dei ricavi della divisione Energy Generation and Storage, che ha compensato parzialmente la debolezza nel core business dell’azienda.
2. Le Sfide di Tesla e il Rischio di un Crollo del Titolo Il rallentamento della crescita di Tesla è evidente: dopo tassi di crescita annui del 71% nel 2021 e del 51% nel 2022, l’azienda sta ora affrontando un mercato più competitivo e una domanda che sembra stabilizzarsi. Inoltre, la crescente concorrenza, soprattutto da parte di BYD e di altri produttori cinesi, sta mettendo sotto pressione il pricing power di Tesla.
Steve Westly, ex membro del board di Tesla, ha evidenziato due azioni indispensabili per evitare un crollo del titolo e giustificare la valutazione attuale:
- Lancio di un modello sotto i $30.000: Tesla deve urgentemente introdurre una vettura di massa accessibile per contrastare la crescente concorrenza cinese, che sta immettendo sul mercato EV a prezzi tra i $10.000 e i $20.000. Il segmento dei veicoli a basso costo sarà cruciale per mantenere la quota di mercato e sostenere la crescita futura.
- Sviluppo del Full Self-Driving (FSD) con certificazioni regolatorie: Tesla è in ritardo rispetto a concorrenti come Waymo nel settore della guida autonoma. Per poter giustificare la sua valutazione e attrarre nuovi clienti, deve ottenere l’approvazione normativa per il sistema FSD e renderlo pienamente operativo senza supervisione umana.
3. Elementi a Favore e Contro l’Investimento in Tesla
Fattori Positivi:
- Leadership nel settore EV: Tesla continua a godere di un vantaggio competitivo grazie alla sua infrastruttura di ricarica e al riconoscimento del marchio.
- Riduzione dei costi delle batterie: La tendenza al ribasso nei prezzi delle batterie potrebbe supportare la strategia di Tesla nel lancio di un modello più economico.
- Espansione della divisione Energy: La crescita della divisione Energy Generation and Storage offre una nuova area di sviluppo con margini in miglioramento.
Fattori Negativi:
- Competizione crescente: BYD sta rapidamente guadagnando quote di mercato, con un’espansione aggressiva in Europa e in altri mercati internazionali.
- Mancanza di nuovi prodotti: Tesla non ha introdotto nuovi modelli di volume significativo da diverso tempo, e il Cybertruck non ha raggiunto il successo sperato.
- Pressioni normative sulla guida autonoma: La tecnologia FSD di Tesla è ancora sotto indagine della National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA), ritardando il potenziale di monetizzazione di questa innovazione.
4. Conclusioni e Prospettive Tesla sta affrontando un anno cruciale. Se non riuscirà a lanciare un modello accessibile e a ottenere progressi significativi nel Full Self-Driving, la sua attuale valutazione di mercato potrebbe risultare insostenibile, portando a un deprezzamento del titolo.